Você pode confiar nas exchanges de criptomoedas após o colapso da FTX?

Em 25 de outubro de 2022 - cerca de duas semanas antes do colapso da terceira maior bolsa de criptomoedas do mundo, FTX - o proeminente arquiteto DeFi Andre Cronje publicou um artigo agourento com um aviso assustador sobre o estado das trocas centralizadas de criptomoedas: "Remédios sob a atual regime regulatório são ineficazes. A maioria dos investidores cede seus direitos à sua cripto em termos e condições volumosos de cripto-trocas e muitos serão (na melhor das hipóteses) classificados como credores não garantidos caso esses serviços de troca sejam liquidados. A troca de cripto e os provedores de serviços de investimento em cripto são essencialmente operando como bancos, mas sem as salvaguardas e regulamentações que os bancos são obrigados a seguir."

O que aconteceu depois é história. Com a queda abrupta da FTX, os clientes descobriram repentinamente que, apesar de todas as garantias anteriores, seus ativos haviam sido bloqueados quando a extinta bolsa entrou com pedido de falência em meio a um déficit de US$ 8 bilhões - consequência de executivos seniores desviarem ativos de clientes para negociar fundos de hedge relacionados Alameda Research . Embora a nova administração afirme ter recuperado alguns ativos dos clientes, os fundos dos clientes ainda permanecem congelados em processos de falência, sem fim à vista e com pesadas taxas legais a seguir.

Como resultado, a comunidade cripto levantou sérias preocupações em relação ao estado dos CEXs. Exigências como comprovação de ativos e passivos, segregação de fundos de clientes e registro voluntário como corretoras têm ecoado no setor. Dito isso, os CEXs não chegaram até aqui fazendo um esforço para legitimar suas operações? Eis por que a questão é mais complicada do que aparenta.

Jack Graves, professor da Universidade de Syracuse, disse à revista: "Que eu saiba, não há ninguém atuando como uma exchange de criptomoedas e ativos digitais nos EUA que esteja registrado na SEC. Em vez disso, eles simplesmente declararam que não títulos comerciais. E essa é uma diferença crítica."Graves explica que, embora bolsas como a Coinbase sejam transmissoras de dinheiro licenciadas, elas não são corretoras. "Assim que você fala sobre corretores de valores mobiliários, isso desencadeia um monte de requisitos de divulgação e custódia", afirma Graves. "Acontece que uso a Fidelity como minha corretora e, se a Fidelity falir, não serei um credor não garantido em falência. Portanto, tenho direito a meus ativos perante todos os credores não garantidos."

Pelo menos nos EUA, as trocas de criptomoedas não podem se tornar corretoras porque os ativos digitais que elas facilitam não são classificados como títulos pela SEC. No entanto, também há muita confusão sobre o assunto. "Gary Gensler disse essencialmente que tudo, exceto Bitcoin e talvez Ether, é provavelmente um título", diz Graves. "Portanto, as bolsas estão considerando que, até que a SEC diga que é um título, elas vão negociá-lo. E assim que a SEC disser que os criptoativos são títulos, eles vão desistir."

O problema não é exclusivo dos Estados Unidos. Lennix Lai, diretor-gerente da bolsa de criptomoedas Seychelles OKX, explica à Magazine que as trocas de criptomoedas não podem, a partir de agora, ser registradas como corretoras devido a uma diferença fundamental em seu modelo de negócios:

"Por definição, uma troca de criptografia é na verdade um mecanismo de correspondência que combina pedidos de compradores e vendedores. Uma licença de corretora rege apenas os relacionamentos que você, como empresa, tem a capacidade de lidar com pedidos de clientes e encaminhá-los para uma bolsa de valores . No entanto, no mundo das criptomoedas, a maioria dos modelos de negócios em execução não é o modelo de corretora, mas, na verdade, um modelo de 'bolsa de valores'. Portanto, isso causa dificuldades regulatórias aos governos, pois não temos uma licença de troca para solicitar ."

O Canadá é uma das poucas jurisdições que oferece um caminho regulatório claro para que as bolsas se tornem corretoras registradas - talvez devido ao colapso repentino da grande bolsa de criptomoedas canadense QuadrigaCX em 2019. No Canadá, todas as bolsas de criptomoedas em potencial devem se registrar no setor de investimentos Organização Reguladora do Canadá e reguladores provinciais aplicáveis ​​para conduzir negócios. Em 22 de junho de 2022, a Comissão de Valores Mobiliários de Ontário anunciou que havia emitido uma ação de execução contra a Bybit e a KuCoin, alegando que as duas operavam plataformas de negociação de criptoativos não registradas no país.